pure yield pickup swap

[drsiebenmal]

The pure yield pickup swap is pursued not in response to perceived mispricing, but as a means of increasing return by holding higher-yield bonds.

Ορισμός στην Investopedia:

Definition of 'Pure Yield Pickup Swap'
A transaction in which bonds with lower returns are swapped for bonds with higher returns. With a pure yield pickup swap the sole purpose of the transaction is to increase yield, the new bonds will have a similar maturity and risk rating as the old bonds; only the coupon will differ.

Investopedia explains 'Pure Yield Pickup Swap'
Bonds earn yields for investors in three primary ways: coupon interest, capital gains and coupon reinvestment. Investors can use different types of bond swaps to take advantage of these different types of yields to try to improve their returns. Other examples of bond swaps include a rate anticipation swap, which is carried out with the goal of earning a better return from an expected change in market interest rates; a substitution swap, which exchanges two bonds that are similar in every way except price; and intermarket spread swaps, which seek to profit from yield mismatches between bonds in different sectors, such as government bonds and corporate bonds.

Αφορά swaps ομολόγων. Ό,τι προαιρείσθε, ευπρόσδεκτο. Με βραχυκυκλώνει ιδίως αυτό το pickup.

 

[Themis†]

Στην ΙΑΤΕ:
yield pickup (= FR gain net de rendement): a currency hedged strategy where, because of the difference in shape of the yield curves of two currencies, the difference in interest rates between these two currencies is not reflected in forward foreign exchange rates, giving arbitrage opportunities under which bonds of equivalent duration in these currencies can be swapped and the currency exposure hedged [Gloss.of Finance and Debt,World Bank,1991].
Στο Bizterms:
Pickup: The gain in yield that occurs when a block of bonds is swapped for another block of higher-coupon bonds.
Επομένως δεν βλέπω ιδιαίτερο πρόβλημα με το pickup.

Επίσης, στο Free Dictionary:
Pure Yield Pickup Swap: A swap in which two investors exchange two bonds, one with a lower yield and shorter maturity and one with a higher yield and longer maturity. This is a high risk transaction for the holder of the lower yield bond (that is, the one who receives the high yield bond). This is because the high yield bond is almost always of lower credit quality and the longer maturity exposes the bondholder to interest rate risk. However, it does guarantee a higher return that the bondholder would have received with the lower yield bond.
Ο ορισμός αυτός αποκλίνει εμφανώς από τον ορισμό της Investopedia ("...similar maturity and risk rating..."), αλλά, αντίθετα από εκείνον, έχει κάποια λογική. Τι είδους ανταλλαγή θα μπορούσε να γίνει αν όλα είναι ταυτόσημα πλην του τοκομεριδίου; Θα είχαμε απλή σχέση αριθμητικών μεγεθών (τοκομερίδιο και τρέχουσα τιμή) χωρίς κανέναν άγνωστο, καμία μεταβλητή.

Ας το παραδεχτούμε: όλος αυτός ο πληθωρισμός ονομασιών και όρων υπάρχει είτε για λόγους φοροαποφυγής είτε για λόγους μάρκετινγκ. Όταν επιχειρούν οι ειδικοί του κλάδου να μας εξηγήσουν τι σημαίνει κάποιο εξωτικό χρηματοπιστωτικό προϊόν, αποδεικνύεται πως ούτε οι ίδιοι ξέρουν τι πρέπει να βάλουν στον ορισμό.

Προσωρινό συμπέρασμα για χειμαζόμενους μεταφραστές: η πρώτη επιλογή είναι να διατηρηθεί το ξένο εντός παρενθέσεων και να δοθεί κάποια ελληνική περιγραφική ονομασία που κάπως να προσεγγίζει έναν κοινά (ή έστω πλειοψηφικά) αποδεκτό πυρήνα της έννοιας. Εδώ έχουμε ανταλλαγή ομολόγων με στόχο την απόκτηση ομολόγων υψηλότερου τοκομεριδίου, και ας μη μπλέξουμε με τους υπόλοιπους αμφιλεγόμενους παράγοντες της συναλλαγής. Μήπως θα μπορούσαμε να πούμε κάτι αρκετά ασαφές του στυλ "σύμβαση ανταλλαγής ομολόγων βάσει τοκομεριδίου" ή "σύμβαση ανταλλαγής ομολόγων για αυξημένο τοκομερίδιο"; (Θα χρειαζόταν μισή φιάλη ρακή για να απαντήσω στο ερώτημα που έθεσα.) Ας σημειωθεί πάντως ότι το να μιλήσουμε νέτα-σκέτα για "απόδοση" (ή και "καθαρή απόδοση") θα ήταν παραπλανητικό, καθότι αυτό είναι γενικότερο και παρεμβαίνουν κι άλλοι παράγοντες.

 

[daeman]

... (Θα χρειαζόταν μισή φιάλη ρακή για να απαντήσω στο ερώτημα που έθεσα.)

Στο ψυʒείο σ' ανιμένει
δέκα μήνες παγωμένη
Σα δε 'ρθείς και 'ρθούνε ξένοι,
οι μεζέδες φαωμένοι

 

[drsiebenmal]

Ευχ, Θέμη.

Παρά τη συμβουλή σου, λέω να πορευτώ προς το παρόν με μια ανταλλαγή με σκοπό καλύτερη καθαρή απόδοση μαζί με το αγγλικό, αφού το κείμενο εξηγεί κιόλας το πώς και το γιατί, και βλέπουμε τι θα πουν τα ανώτερα κλιμάκια.

 

[Themis†]

Αν το κείμενό σου εξηγεί τα πράγματα, δεν έχεις άλλο σοβαρό πρόβλημα, εκτός αν σκάσει μύτη και κανένα net yield, που θα είναι αναγκαστικά "καθαρή απόδοση" και θα πρέπει να μη συγχέεται με το "pure yield".

 

[daeman]

...
Ώφου ώφου, νταμιτζάνα
με ρακή, κι ας είν' νταρντάνα,
δε μου φτάνει σα θωρώ
όρο οικονομικό

Όρους λέτε τους εσείς, όρη εγώ, να ζαλιστείς.

Φαίνεται ότι έχω πολλή δουλειά και δε θέλω να την κάνω, ε;

 

[Themis†]

Φαίνεται ότι έχω πολλή δουλειά και δε θέλω να την κάνω, ε;

Ηλίου φαεινότερον, Δαεμάνε. Δεν ψάχνεσαι κι εσύ για κανένα επωφελές σουάπ;